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2017年5月27日,证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,大股东套利减持受限。2018年6月6日,证监会发布《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》,CDR政策正式推出。2018年11月17日,上市公司重大违法强制退市新规出台,长生生物将被交易所强制退市。

上周五美国政府长达35天的创历史纪录关门终于结束。国际货币组织(IMF)前首席经济学家、麻省理工斯隆管理学院(MIT Sloan)教授约翰逊(Simon Johnson)31日在Project Syndicate撰文,反思了这次关门给美国带来的五个经验教训。

第三,量化宽松政策也解决不了当前金融不能有效支持实体经济的现实难题。今天中国经济面对的最大挑战并非流动性不足,甚至不是融资成本过高,而是一方面宏观杠杆率很高,另一方面微观企业融资很难,也就是通常说的流动性流不到有融资需求的实体经济部门。在这种情况下,即便央行采取量化宽松政策,也于事无补。现在迫切需要做的,并非增加流动性,而是打通货币与企业之间的通道。可能也正是基于这个原因,最近央行采取了一系列的结构性货币政策,包括定向降准、下调支小再贷款利率、创设定向中期借贷便利(TMLF)工具等。这也从一个方面反映了央行关注的是如何让资金流到需要资金的实体经济部门,特别是民营企业、小微企业。

图2、嘉实全球互联网人民币大类资产配置比例与前十大重仓股集中度图3、嘉实全球互联网人民币区域配置风格偏好作为主动型QDII基金,嘉实全球互联网人民币各年份换手率基本与QDII股票平均换手率持平,2017年换手率为135%。图4、嘉实全球互联网人民币换手率

下一步,需要在具体债转股实践中处理激励相容问题。从金融机构的角度而言,若纳入并表,资本消耗仍然较多,或者在全球系统重要性银行的第三层次资产方面形成困扰;如果不希望纳入并表而不控股金融资产投资公司,则难以享受未来转股企业可能实现的盈利,由此对银行来说缺乏参与债转股的足够激励。与此同时,在债转股推进的过程中,应该紧密围绕着“市场化”和“法制化”的基本点,防止其由于外部干扰沦为“僵尸企业”逃生的“绿色通道”。

建立满足乡村振兴多样化融资需求的产品体系《指导意见》的第四大项提出“强化金融产品和服务方式创新,更好满足乡村振兴多样化融资需求”。这项内容分别从抵质押物范围的拓宽、创新信贷机制、新技术的应用以及绿色金融四个方面给出了满足乡村振兴的多样化融资需求的方法与途径。

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